（原标题：闻泰科技出售ODM业务股票杠杆怎么加，押注半导体？）
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近日，闻泰科技发布公告称，拟向立讯精密及其全资子公司立讯通讯转让下属昆明闻讯、黄石闻泰、深圳闻泰等6家公司100%股权，以及无锡闻泰等3家公司业务资产包，交易涵盖A客户与非A客户业务。
公告称，本次交易前，公司主营业务包括产品集成业务和半导体业务两大业务板块。本次交易完成后，公司将剥离产品集成业务，聚焦半导体业务。本次交易预计构成重大资产重组。
闻泰科技预计构成重大资产重组
早在1月23日，闻泰科技全资子公司闻泰通讯与立讯通讯达成股权转让协议，闻泰通讯转让上海闻泰等3家子公司100%股权。
公告称，协议约定立讯通讯以6.16亿元的交易对价收购上海闻泰等3家公司100%股权（合称“ODM第一期标的公司”），并结清ODM第一期标的公司及其全资子公司对闻泰通讯及其关联方（除ODM第一期标的公司及其全资子公司外）负有的应付金额10.805亿元。根据协议约定，公司已于年1月26日完成协议首期款支付并完成ODM第一期标的公司的交割手续，股权转让剩余款项将根据审计评估结果，依照协议约定进行调整后支付。
在出售上海闻泰等3家公司后，不到两个月，闻泰科技又迅速推进ODM业务全面拟出售进程。3月20日晚间，闻泰科技披露重大资产出售预案，闻泰科技拟以现金交易的方式向立讯精密及立讯通讯转让公司下属的昆明闻讯、黄石闻泰、深圳闻泰等6家公司的100%股权，下属公司无锡闻泰等3家公司的业务资产包。本次交易标的资产包含A客户业务和非A客户业务。
本次交易完成后，昆明闻讯、黄石闻泰、深圳闻泰等6家公司将成为立讯精密下属子公司（或孙公司），无锡闻泰等3家公司的业务资产包将成为立讯精密或其下属子公司的业务资产。交割时，立讯精密或指定旗下子公司支付款项、具体承接标的资产。
闻泰科技称，基于测算，本次交易预计构成《重组管理办法》规定的上市公司重大资产重组。截至本预案签署日，标的资产的审计、评估或估值工作尚未完成。标的资产的交易价格将以符合《证券法》规定的资产评估机构出具的评估报告所载明的评估值为依据，由公司与交易对方协商确定。标的资产经审计的财务数据、资产评估结果、标的资产定价情况等将在重组报告书中予以披露。
为何交易？
闻泰科技称，本次交易前，公司主营业务包括产品集成业务和半导体业务两大业务板块。本次交易完成后，公司将剥离产品集成业务，聚焦半导体业务。2023年和2024年，公司产品集成业务收入分别为443.15亿元、586.09亿元（未经审计），占公司营业收入的72.39%、79.46%。
据闻泰科技公告，本次交易有利于公司集中资源专注战略转型升级，巩固并提升在全球功率半导体行业第一梯队的优势地位。半导体业务作为公司未来发展的核心方向，具有广阔的市场前景和较高增长潜力。
闻泰科技下设两大业务板块发展不一，近年来公司产品集成业务毛利率过低，持续亏损，或是闻泰科技剥离该业务的主要原因。闻泰科技2024年第三季度产品集成业务的毛利率仅为3.8%，远低于行业平均水平。
此次交易后，闻泰科技表示，本次交易预计构成重大资产重组。通过本次交易，上市公司拟战略性退出产品集成业务，集中资源专注于半导体业务发展。
招银国际分析，闻泰科技剥离Android-focused消费电子系统集成业务，该业务在三季度贡献了约79%的总收入，但录得净亏损12亿元，成为公司财务负担。剥离后，公司减轻了财务压力，提高了整体盈利能力。
反观闻泰科技半导体业务，三季度半导体业务收入达109亿元，占总收入的20%，毛利率37%，净利润率16%，远超公司整体水平。半导体业务去年2个季度的收入环比增长6%，主要受益于国内汽车销售强劲、消费电子复苏及计算需求增加。
此外，此次交易还为闻泰科技带来可观现金流。这笔资金可用于公司偿还债务，并加大对半导体产能的投入，从而提升长期竞争力。
而立讯精密接手闻泰科技消费电子系统集成业务的原因，一是消费电子业务可以带来更高的收入，其次可以优化立讯精密的客户结构，减少收入过度集中于单一客户的风险。
立讯精密表示，近年来，公司始终致力于通过内生增长与外延并购相结合的方式，拓展业务版图，强化垂直整合能力，以持续提升在消费电子领域的综合竞争力。在本次及前次交易中，公司将收购闻泰科技旗下消费电子系统集成业务相关标的公司股权及业务资产包，以快速补足在安卓生态消费电子系统集成领域的研发团队与制造资源，有效缩短从0到1的自主培育周期，提升资源投入性价比。标的公司在手机、平板、笔电、小家电等ODM和OEM领域具备成熟的研发制造体系，将与公司现有精密制造能力形成深度互补，显著增强在智能终端、AI硬件开发等系统级解决方案的综合服务能力。
与此同时，立讯精密通过并购可在苹果供应链中的份额持续提升，有望继续缩小与行业龙头的差距。
综合来看，立讯精密收购闻泰科技旗下部分业务，是两家企业基于自身战略的主动选择，被认为是双赢战略，有望重塑产业格局。立讯精密的消费电子业务可以带来更高的收入，还可以优化立讯精密的客户结构。闻泰科技则退出产品集成业务，集中资源专注于半导体业务发展。
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